2008年10月2日星期四

六年时间做成亿万富豪


从平民到亿万富豪有多远?
从1994年辞官下海算起,彭鸿斌从商才6年。他所创建的圣象公司,更是在短短4年间成长为中国地板市场的第一品牌,仅圣象品牌就值几亿元。 这是中国市场经济二十世纪末创造的一个奇迹。 彭鸿斌总说自己是农民的儿子。从平民到亿万富翁,从外交官到企业家,这里一定有什么奥秘!

外交部里辞官人
老师用朴质的语言激励这个农民的儿子,一定要考到北京去!考上,穿皮鞋;考不上,还穿草鞋。1986年,彭鸿斌以四川省文科类高考第二名的身份,跨进中国人民大学。
1990年夏天,彭鸿斌以优异的成绩,考进了外交部。在外交部当英语翻译的日子里,睿智勤奋的彭鸿斌得了个好人缘,领导和同事们待他极好。在他的人生道路上铺满了鲜花,他完全可以按部就班地往上一级级攀升,然而,1994年4月,彭鸿斌递上了辞职报告。外交部的几千人被震惊了:没有这个先例嘛———报告自然无下文。
中国本质上是一个“官本位”思想浓厚的国度。几千年封建统治灌输的就是“学而优则仕”的思想,尽管到了新社会,“官本位”依然有它肥沃的土壤。从外交部“下海”去当个体户,在同事和家人看来,彭鸿斌无异是个疯子!
他的同学邓元山是计划经济系的,现在是广东圣象公司总经理。彭鸿斌辞职时,他恰好路过北京看望他。那时候,彭鸿斌刚刚结婚,穷极了,住在南池子外交学会的一间小房子里。为了招待老同学,彭鸿斌买了鸡脖、鸡杂来自己烧。缺盆少碗,彭鸿斌就去向同事借。一向关系不错的那位同事不理解他,不肯借,大家弄得很尴尬。
彭鸿斌终于不辞而别。他精力太旺盛了,不愿在人才过剩的机关里庸庸碌碌地度过一生。既然未来可以计算出来,那就换个环境找出一条路,走一条更能实现自我的路。
彭鸿斌今天回忆起来这件事,并不埋怨同事的人情凉薄,他说:“当我的未来可以计算出来的时候,我就渴望去走另一条更能表现自己的路子。既然出来不会很差,那起码会觉得比留着更好。”

初涉商海找感觉
彭鸿斌有一颗躁动的心,他属于那种说干就干的人。
在外交部呆了两年半,他始终不能适应朝八晚五循规蹈矩的那种氛围,他喜欢开拓冒险。
现在轮到自己当老板了,茫茫商海,到底该干点什么?
他先在中关村开了一家公司,跟中关村大部分村民一样,卖计算机。办公司要几万元注册资金。当时,彭鸿斌一贫如洗,到哪去筹这么一大笔钱呢?张达叔叔是第一个向他伸出了无私援助之手的人。张达是四川眉山人。八十年代初,他是第一个在北京开餐厅的外地人,在中科院开了一家很有名的“东坡餐厅”。听说彭鸿斌要在中关村闯天下,这位同乡长辈把当天的营业额两万元全塞到彭鸿斌手里。
凭他们一伙人的嗅觉和钻劲,马上拉到了一笔生意:为一个部级机关做了30多台电脑整体配置,赚了万把元辛苦钱。随后的日子,一台计算机赚百八十元,居然也忙得乐滋滋。再后来的一年时间里,计算机生意越来越没劲。
有一件事情,令彭鸿斌和伙伴伍路钢、赵斌、王威很不开心:他们替南韩一家计算机显示器厂商做总代理,好不容易打开了市场,生意有模样了,人家自己来北京干了。
仅仅做高级搬运工,他觉得不会有出路。
彭鸿斌的生存能力很强,什么赚钱做什么。他先后开了多家公司,以适应生意的需要:曼苏尔广告公司、曼苏尔服装公司等,还有西直门大风餐厅。
他总喜欢做别人没有做过的生意。妻子陈晓莉的父母在青海,西宁那里生产的“白唇鹿”牌牦牛绒衫很有名,他就第一个把它引到北京来,在西单租个小店卖起来。
他还制造并销售过一种“棒棒冰盒”,比冰箱生产厂家做的制冰盒好用得多,可惜本小利微没有做起来。
创业的日子很艰难。为了维持公司的运转费用,他在花园村租了一层地下室,自己用几间,余下的转租给其它小公司。下雨了,地下室里积满了水,他卷起裤腿就淘起来。
那段日子很清苦,可是彭鸿斌很快乐。有一次,通县的客户要计算机,他蹬上三轮车去送货,来回70多公里。回程夜深,天空飘起细雨,衣服湿透,彭鸿斌却骑着三轮大声嚎着流行歌曲,脚下蹬得飞快。
徐鹏是他同村长大的伙伴,大学毕业后分配到绵阳的一家军工厂跑民品销售。听说徐鹏要辞职下海,彭鸿斌寄信去鼓励,信里只有两句话:“我们处于一个变革的时代。我们是非常幸运的一代!”
他转遍了北京城寻找商机。有一次,他为自己的公司揽到了几笔家具生意。在新的天地里,他隐隐约约感到建筑装饰行业里面大有文章可做。
做生意也有倒霉的时候。有一次一个湖北汉川人要了他们一批一万多元的货,声称货到汇款。可是货还在路上,那家伙就来电说,产品品质不好,让带钱过去给他装卸费才能运回来。明明是还想骗一道。彭鸿斌忍痛赔了一万多。后来才知道,汉川的骗子不知骗了全国多少人!
还开过一个饭馆,店名“大风”,名字起得不吉利,被“吹走”几千元了事。
两年东奔西突,虽挣钱不多,但交友不少,积累了宝贵的实践经验,找到了做生意的基本感觉,最重要的是完成了从外交官到商人的角色转换。
1995年5月,他开始有了些初步的原始积累,于是关闭了自己的公司,自费到欧洲进行商务旅游。
他决心找到一个有模有样的新时代商机。

梦想是创造之母
彭鸿斌盘算:寻找新商机。彭鸿斌要到欧洲去旅游,去看看人类工业文明的发源地,看看那里的人们是怎样工作、怎样生活的。
彭鸿斌有自己一套独特的见解:知识不等于见识,只有有见识的人才能成功,而见识是由“知识+阅历+领悟”三大要素构成的。现在,他就要行万里路到欧洲去阅历一番。
办签证时遇到了麻烦,没有外国人的邀请函和担保书。心怀伟大梦想的彭鸿斌没有被难倒。他用流利的英语对英国大使馆的签证官说,英国是工业文明的发祥地,还有很多伟大的作家和诗人,莎士比亚、狄更斯、雪莱———我从小就喜欢读《呼啸山庄》、《双城记》,现在,我想去看看这个伟大的国家。矜持的英国人笑了,他从没有听过这样友善的签证理由,于是很绅士地“OK”放行了。赞美但不谄媚,这也是人类的一种美德。他先去了英国,然后辗转欧洲大陆。名为旅游,彭鸿斌却无意于山水之间。去欧洲旅游,与其说是花钱买阅历,不如说是想“圆梦”———他要寻找一个有模有样的商机。彭鸿斌认为:既然想寻找新的商机,就必须找出个能发展成一个行业、一个产业的新项目,让你一介入进去就能成为老大。
这天,彭鸿斌来到一家名叫Bau□house的建材超市,里面有种叫“强化木地板”的产品令他眼睛一亮。这种地板取材于天然林木,经先进工艺加工制作而成,是当代最新科技的产物。基于强化木地板诸多优于传统实木地板的特性,彭鸿斌暗下决心,要把强化木地板中的世界名牌尽快介绍给中国市场和消费者。彭鸿斌的这次选择,决定了强化木地板在我国出现的时间。
彭鸿斌信奉这样一个商业信条:永远与有实力的人合作。
彭鸿斌和艾格老板的会晤是戏剧性的。这位家族企业的掌门人早已看中中国的巨大市场,连续3年参加过中国的各种国际展览会,但是连一平方米强化木地板也没卖出去。当彭鸿斌用流利的英语讲述自己的抱负和行销方案时,这位老板被面前的年轻人深深打动了。
彭鸿斌认为,当时他之所以能与艾格公司一拍即合原因有二:“第一,我本身是个商人;第二,我会讲外语。一般会讲外语的人不会去做生意,而国内会做生意的人一般又不会讲外语。而我二者兼而有之,与他们比较容易沟通,容易产生相互的信任。”
机遇总是垂青有准备的人。当年在大学读书,彭鸿斌无论多忙多累,每天都坚持用英语做一篇作文,如今他于此得益多多。
有人说:成功地选择一个项目,等于完成了这个项目的一半。彭鸿斌的这次选择,是受怎样一种思路的支配呢?“当时我的一个概念就是,强化木地板是一个大规模生产的产品,它不是劳动密集型产品,而是生产密集型产品。我发现它的一套机器就可以生产几百万平方米地板,劳动力成本几乎可以忽略不计。另外,从强化木地板的原材料考虑,德国的森林资源不像中国那么缺乏。当时我预计国内对森林资源的保护一定会日益加强,所以德国生产的这种产品一定非常有前途。我就选定了强化木地板。”这次考察,彭鸿斌还顺便通过瓦尔特博士引进了MARBURG壁纸。
时至今日,已经获得巨大成功的彭鸿斌说:“每个人身上都埋藏着伟大梦想的种子。而梦想是人类创造文明之母。古代人梦想的‘千里眼’、‘顺风耳’,今天无一不成为现实,这就是证明。所以,要想创造美好生活,就要大胆地去梦想,抓住每一个可能成功的机遇。我们做父母、做老师和做领导的,更要善于播种、发掘珍藏在孩子和下属身上的伟大梦想的种子。”

品牌才是永恒
“只有塑造自己的品牌,实施名牌战略,努力成为市场的领先者而不是尾随者,才是惟一的生存之道,否则企业永远做不大。”
想当老大的路子是一步步走出来的。彭鸿斌采取了市场领先者的品牌行销战略。
从欧洲回来,他已经从艾格公司拿到了强化木地板的独家总代理权。他首先想到:这么好的产品一定要有一个响亮的中国名字。回国后,他做的第一件事就是跑到国家工商局去注册商标。树立品牌形象,彭鸿斌得益于自己在大学读书时参与编译的一本书———《世界八大竞争案例》。书中有这样一个试验:有人将撕去商标的可口可乐和百事可乐请消费者品尝,消费者反映分不出来,同样好喝;而贴上商标后,大多数认为可口可乐好喝。彭鸿斌由此想到,大凡世界著名商标,牌子比总经理更重要。牌子会长久地“活”在人们心中,而总经理会老,会死,谁在乎他叫什么名字?
彭鸿斌说:“我有一个梦想,能像耐克一样拥有一个国际品牌。虽然它没有自己的工厂,但能向社会提供世界上最好的东西。”
在商海里两年的摸索,使彭鸿斌悟出了这样一个道理:世界经济的名牌示范效应,已经使开放的中国从“产品时代”步入“名牌时代”,我们的市场正在名牌的推动下运转,名牌产品已经成为高业绩、高利润和高市场占有率的代名词。名牌产品通常也是市场的领先者和业界领袖。而居于领导地位的名牌产品更代表着一种持续性的竞争优势和较为广阔的利润空间。就像忠实的球迷一样,消费者似乎已经被名牌催眠,这种“名牌崇拜”心理使得名牌产品的生命周期大大高于普通产品。
他认为,只有塑造自己的品牌,实施名牌战略,努力成为市场的领先者而不是尾随者才是惟一的生存之道,否则企业永远做不大。
给“艾格”起中国名字颇费了彭鸿斌一番心思。这个名字一定要朗朗上口,便于记忆,而动物名最好记。这个名字还要很亲切,能向社会传达产品和企业的特点。强化木地板的最大特点是不怕踩、不怕压,而大象既性格温顺、形象亲切,又威武雄壮、富于力量,很符合上述要素的要求。
用大象起名字,彭鸿斌还有一层考虑:国际品牌一般不敢用动物起名,因为有的民族喜欢,有的民族却不喜欢;而大像是全人类的朋友,没有什么忌讳,很有亲和力。另外,用大象做商标和卡通,不仅形象很好,而且便于设计。
注册商标时遇到了小麻烦。先是起名叫“大象”,被商标局驳回。后来起名叫“圣象”,顺利通过注册。彭鸿斌大喜,一鼓作气将其连同绿荫加大象的图形一并在德国、法国、奥地利等国,以及香港、台湾地区注册了商标,使“艾格”这个古老的德国家族名称成为真正意义上的国际名牌。从此,彭鸿斌一发不可收拾,在建材、家具、服务等门类中相继注册了50多个商标。
从某种意义上说,彭鸿斌不仅是中国引进强化木地板的第一人,更开创了中国建材市场树立品牌形象的先河。
谈起“圣象”这一品牌形象的塑造,彭鸿斌至今仍觉得既自豪又万幸:“当时我只有一种潜意识,将来我一定不是只卖一个好产品,而一定是在卖一个牌子”,“当时我只有一个直觉,在现代工业文明中只有品牌是永恒的。品质、服务、智能、商机,这一切一切,都浓缩凝聚在品牌中。如果不去注册商标,一切都会付诸东流,一切都会成为过眼云烟。”
2000年来临的前夜,彭鸿斌送给我一本他写的书《圣象。德国造———虚拟经营的理论与实践》,书还散发着油墨的清香。他已经把自己的一整套想法上升到理论的高度。
这是一个善于总结过去并指导未来的人。
成功往往就在于超前一步甚至是半步!

市场机遇不会重复
彭鸿斌认为,现代商业与传统商业不同。社会化大生产客观地推动了流通的国际化。国际化流通的重要理论是马克思经济学中的论断———“用时间消灭空间”。重要的不是市场空间的远近,而是商品到达市场的速度,即时间量;这样,才能用更短的经济时间去取代更多的经济空间。
从欧洲签约归来,彭鸿斌马不停蹄办理商标注册手续,10月份艾格公司的样品到货。彭鸿斌首先培训了自己的伙伴们,然后大家带着样品去参加大大小小各式各样的展销会。他们的言谈举止行为做派与大公司职员别无二致,可是,尽管人们对这些彬彬有礼的年轻人很有好感,对他们手中的样品很是好奇,却没有人肯掏钞票购买。
要想当市场的领先者没那么容易。
消费者最有代表性的疑问是,实木地板那么厚,你的地板这么薄(8毫米)———能行吗?据此,彭鸿斌认识到,一定要建立自己的专卖店,用直观的丰富的图片、资料和现场实验来打消顾客的疑虑,使他们从好奇观望迈进到购买者的行列。
彭鸿斌来到了建材大厦所在的装饰建材一条街,直觉告诉他,这是一块风水宝地,要想把生意做大,非此地莫属。1996年春节前夕,彭鸿斌已经近乎绝望,建材一条街没有容身之地。但他仍天天在这条街上转。好运气竟终于给他等来了———建材大厦三层的8号展厅退租了。这是一个117平方米的大展厅,位置也不错。可一听租金价位,圣象老臣们个个惊呆了———一年要交40万!40万元对今天的圣象公司来说算是小钱一笔,可在当时那却是天文数字啊!圣象的财务总监赵秀清回忆说,当时公司的全部流动资金只有17万,彭总却那么果断地拍板了,现在想起来都后怕。〔2008年08月22日凤凰财经〕

2008年9月20日星期六

博士养苍蝇日进千金


胡新军捧着一把蝇蛆。

苍蝇,在人们的观念里是种肮脏而烦人的昆虫。然而,在昆虫学专家看来,每一只苍蝇,都是一座“蛋白质宝库”。29岁的中山大学昆虫研究所博士胡新军,带着2名研究生师弟,用个人筹集的200万元资金在广州市番禺区大岗镇高沙村承包了3亩农地,专门养殖苍蝇。两个月下来,日产1吨蝇蛆和4吨优质有机肥料。以苍蝇为核心的循环经济链,给他们带来了丰厚的经济回报。胡新军说:“我们的苍蝇,总有一天会飞进证券交易所。”


笼子里关满了苍蝇
记者在苍蝇狂轰滥炸般的“嗡嗡”声中见到了胡新军,他个子不高,但手脚敏捷,很精干。这“嗡嗡”声,是千万只苍蝇齐鸣发出的“合唱”,一个个高密度的黑网里,飞满了苍蝇!在一旁的长沟里,密布的白色蛆虫扭动着自己的软腰,场面甚为壮观。
胡新军是中山大学昆虫研究所资源昆虫学专业的二年级博士生,与别的“老学究”不同,从本科到博士,他一直都在赚钱。
胡新军告诉记者,作为在校生,他把实验室搬到了农田:“导师很支持我,算是产学研相结合吧。”胡新军似乎具有赚钱的天赋:本科阶段,他在学校里办起了一家面包店,收入颇丰;研究生刚入学,他便敏锐地发现新生宿舍楼没有装窗帘和镜子,通过“倒卖”这两样家居用品,他小赚了一笔。考上博士以后,胡新军巧妙地开辟了一条科研、赚钱两不误的路子:养苍蝇,把实验室搬到苍蝇养殖场。
胡新军笑称:“昆虫学是个冷门专业,就业难,研究生毕业也就拿3000元的工资。等以后公司做大了,师弟师妹也就多了一个就业选择。”


驯化野生苍蝇成“文明苍蝇”
养苍蝇?这让常人无法接受与理解。胡新军指了指关在笼子里的苍蝇对记者说:“我们的提法是‘昆虫资源利用’。我们养的这些苍蝇可不是大家平时看到的家蝇。我们所做的,是克服它的肮脏缺陷,挖掘出它作为资源的用处——高蛋白和抗菌肽等。这些苍蝇,是大头金蝇,它们在被我们选育、驯化前,是野生苍蝇,在树林里生活,吃花蜜,传花粉。”
据胡新军介绍,如果“苍蝇爷爷”被驯化,那么,“苍蝇孙子”天生便是“文明的苍蝇”,成天赖在笼子里。另外,每只苍蝇在出生时“都跟毛茸茸的小鸡一样干净”,它们平日的主食是人类食用的红糖,所以“这些苍蝇很卫生”。


“无本买卖”:蝇蛆当饲料卖
养苍蝇靠什么赚钱?记者了解到,蝇蛆因其高蛋白含量而备受禽类、鱼类养殖户的追捧。目前,养殖户养鱼主要用鱼粉,品质好的鱼粉脱脂后粗蛋白含量约为65%;而大头金蝇蛆脱脂后的粗蛋白含量达到68%~70%。据了解,进口鱼粉占据了中国的水产养殖市场,价格约为7500元/吨。
由于苍蝇具有超强的繁殖能力,短短两个月下来,苍蝇们的日均蛆产量已经攀升到1吨。蝇蛆目前的市场价约为4元/公斤,胡新军把它们卖给几家大型饲料生产企业,在短时间内实现了养殖场的扭亏为盈。胡新军一脸的兴奋:“那些国外鱼粉生产商根本无法跟我竞争,因为我们养殖蝇蛆,基本不需要成本。”
原来,蝇蛆的“床垫”是由啤酒渣、麦麸和糠粉混合而成的,这种四天一换的“廉价床垫”,淘汰后可作为高品质的有机化肥使用。胡新军给“蝇蛆床垫”标价800元/吨,明显低于1500~2200元/吨的有机肥市场价。他向记者介绍,这种绿色有机肥深受周边菜农的喜爱,光这部分收入,就可抵消苍蝇的“伙食费”和养殖场20多名工人的工资成本,从而使蝇蛆的销售收入几乎等同于纯利润。


“我们的苍蝇会飞进证券交易所”
在胡新军看来,一切才刚刚开始,他的雄心大志远不止日进千金。他把阶段性胜利归功于专业知识:“中国研究苍蝇的人不多,我的知识很稀缺。中国有农民养家蝇,但我是博士生,专业水平肯定要比他们高。我们培育出来的蝇卵可以结成馒头那么大的卵块,而农民们培育的蝇卵却是散的。我们培养一批蛆,只需要4天。
胡新军和他的创业团队,是通过向亲朋好友借债200多万元才得以办起苍蝇养殖场的,为此,他们都“欠下了一屁股的债”。但惹人烦的苍蝇却成了他们的摇钱树,两个月下来,他们此前欠下的债在苍蝇的帮助下得以迅速地还清。目前,这个朝阳行业引起了不少投资者的兴趣。“先融资扩大规模,现在有几家在谈判。然后引入创投资金,目标是上市。我们的苍蝇,总有一天会飞进证券交易所。”〔2008年09月20日记者 张强、余莎米〕

2008年8月18日星期一

中国清末的三次大股灾

 股市在今天已成为很多人投资理财的一个重要所在。其实早在100多年前,中国就已经出现了股市,而且在短短几十年间就发生了三次大股灾。

  胡雪岩垮台引起股市下跌
  1850年代,中国已经出现了股市,最早是一些在华的外国人从事外企的股票投机,后来一些中方买办看到有利可图,也加入进来。洋务运动兴起后,很多近代意义的中国企业开始出现,为了融资的需要,这些企业也开始发行股票,进入股票市场。经过20多年的培育,中国股市迎来了一个黄金时期,从1870年代开始,上海股市开始疯涨。许多商人和投机者大肆追捧新上市的中方企业股票。因为在他们眼中,这些企业多半是官督商办,有着很强的官方背景,经营上也少有竞争对手。在投机者的追捧下,这些企业的股票开始疯涨,当时轮船招商局的股票一开始一股只有几十两,短短几个月便上涨到近300两,而开平矿务局的股票也在短时间内从不足十两涨到百余两。
  受股市疯涨的刺激,不仅普通投机者开始大量涌入,一些钱庄也不甘人后,开始将钱庄资金投入股市。钱庄逐渐成为股市中的主力军,其用于拉升股价的资金几乎全为钱庄的流通资金,而在这些资金大量进入股市后,由流通资金变成企业的生产资金,也就意味着市场流通货币开始减少,这离股灾的爆发就不远了。而这次股灾的诱因与当时鼎鼎大名的红顶商人胡雪岩的垮台密切相关。
  胡雪岩在短短几十年间,依靠灵活的手腕在官场和商场长袖善舞,很快建立起自己的商业帝国。他所掌握的阜康钱庄营业区域遍布大江南北。在这次股市繁荣之中,阜康将掌握的大量流通资金投入股市。正当阜康大肆牟利时,作为阜康的老板胡雪岩突然垮台,这使得阜康发生挤兑风潮,由于无力应对,阜康只得宣布倒闭。阜康的倒闭令早就岌岌可危的股市终于崩盘,股价一泻千里。开平矿务局的股票1883年5月还是每股210两以上,并且很难买到,到了8月,其股价已跌至120两,而有人则“愿意以115两或更低的价格随意出让”。到了10月,开平股票每股只值70两,到1884年则跌落到29两。轮船招商局的股票也从1882年9月的253两跌至1884年的34两。与1882年9月的股价相比,这两种股票平均下跌了87%。其余公司的股票亦莫不如是,从高价位跌到“简直一文不值。”这场股灾是中国股市第一次大灾难,股灾之后,投机者的信心10年都没有恢复。

  炒作橡胶股票中国投机者哭
  第一次股灾过去20多年后,中国股市开始恢复。随着中国经济逐渐进入世界经济,中国股市受世界股市的影响也开始加深。这一次的股市风雨是从橡胶开始的。作为一种重要的工业资源,特别是战备资源,橡胶在西方各国的军备竞赛中具有重要地位,一战前夕,特别是从1908年开始,国际橡胶价格开始疯涨,与此相应,国际股市上橡胶公司的股票也跟着疯狂上涨。
  国际股市的情况,中国投机者看在眼里,喜上心头,纷纷拿出资金追捧这些橡胶公司的股票。“买橡胶股票了吗?”在当时成为中国投机者的口头禅。看到中国投机者如此热衷购买橡胶股票,国际投机商纷纷表??在上海成立橡胶公司,当然这些公司表面上的所在地在国外,其实都是些空头公司,投机商目的就是迎合中国投机者的心理,用这些公司上中国股市来套钱。对于中国投机者而言,由于信息有限,对于这些公司的内幕,中国投机者都不明就里,一看到是橡胶公司,便一概追捧,造成这些空头橡胶公司的股票直线飘红。当然,外国投机者赚了个盆满钵盈。股市变化无常,橡胶股票在疯涨两年之后,终于由盛转衰。1910年,伦敦交易所的橡胶股票下跌不止,由此连累中国股市的橡胶股票也跟着一落千丈。而早在伦敦橡胶股票下跌之前,知晓消息的国际投机商便预先将中国股市上的橡胶股票抛空,因此,当中国橡胶股票狂跌之时,便只剩下中国投机者承受苦果。在这次股灾中,中国投机者欲哭无泪,很多人走上绝路。

  证券起风潮,中国股市再遭灾
  随着中国股票市场的发展,成立证券或者实物交易所成为时代的需求,但随着这些交易所的成立乃至畸形发展,又使得中国股市遭遇第三次危机。
  早在清末新政时,立宪派为解决财政危机,曾提出设立证券交易所,但清政府没有采纳。辛亥革命后,孙中山为筹备二次革命的资金,曾联合上海滩大亨虞洽卿等人要求北洋政府成立证券交易所,但由于政治等诸方面的原因也未果。1916年,北洋政府遭遇“京钞”信用危机,为解决危机,北洋政府终于同意在北京设立中国首家证券交易所。不久,上海也成立了证券交易所,中国证券市场迎来交易所时代。作为一个新鲜事物,交易所从设立之初,便受人关注,而且获利巨大,上海证券交易所在设立半年内,便获利20多万银元。受利益的刺激,中国交易所的数量急剧增加。在上海证券交易所设立不久,上海便出现了70多家交易所,到了年底竟然增至140多家。
  在投机者看来,交易所是一个香饽饽,所以只要交易所一设立,不仅交易所交易的证券价格马上上扬,而且交易所本身的股价也直线上升。可以说,当时交易所开一家便火一家,投机的人们见到交易所股票便追捧,根本不考虑交易所本身的交易产品及其品质,交易所股票成为全国从巨富到小市民都风靡追捧的对象。
  到1921年,中国的交易所数量高达200多家,竟然位居世界第一。也就在这一年,严重违背中国经济发展实际的交易所投机神话破灭,很多交易所在设置之后,根本无法进行交易,交易所无活可干,市场终于给予投机者以严酷惩罚。交易所股价一泻千里,交易所纷纷倒闭。200多家交易所经历风暴存活下来的只有区区6家,而信托公司也仅剩2家。当然连带着的便是投机者纷纷破产,跳楼自杀成为当时惨痛的场景。由此,中国股市又进入一个长达10余年的惨淡境地。

  一夜暴富神话
  1886年德国人卡尔·本茨先生发明了第一辆汽车之后,轮子开始代替人类的双腿奔跑,种橡胶树割生胶生产轮胎随之成为那个时代里众人瞩目的高科技产业。世界对橡胶的需求急速扩大,1908年,英国橡胶进口值为84万英镑,1909年便增加至141万英镑。伦敦市场,1908年每磅售价2先令,至1909年底涨至10先令,1910年春更是达到12先令。在世界金融中心伦敦,人们对橡胶股票的炒作日渐升温。
  东南亚是橡胶的理想种植地,由于离中国近,又有大量华人华侨分布其间,因此,欧洲人在东南亚的橡胶园喜欢把总部设在远东最大的金融中心上海,以便融资。这些公司鱼龙混杂,有的已在当地购买了橡胶园,只需等待出胶甚至已经开始出胶;有的刚刚购买土地,树苗还没种下去;也有的根本没去过东南亚,只是在地图上找了几个名字,就开始在上海招股。他们一般都是先取得驻上海的外国银行的支持,然后在报纸上大做广告,极力宣传公司的美好前景,并声称它的股票可以在外国银行按票面价值押借现款,从而不仅赢得上海华商的信任,连在上海的洋人、洋行也大量卷了进来。
  洋人不停地把伦敦的市场行情传播到上海:一家公司发行100万英镑的股票,结果半小时即告售罄;一种面值10元的股票,最高时涨到180元;另一种面值100元的股票,最高时涨到700元。这类行情极大地刺激了上海投资者的信心,从而推动上海橡胶股票的疯涨。宣统元年12月1日,兰格志公司的股票为920两,到次年2月19日便上涨至1675两,另一家橡胶公司地磅公司的股票宣统元年1月10日是25两,一个半月后即涨到50两,不少人实现了一夜暴富的神话。
  在如此利好的刺激下,有些人甚至还没弄清橡胶为何物,就已投身这场股票大潮。当然,这场大潮中的弄潮儿,要数上海的银钱业———钱庄与票号。而其中的佼佼者,当属正元钱庄陈逸卿、兆康钱庄戴嘉宝、谦余钱庄陆达生。他们都自诩消息灵通,对伦敦的市场行情先知先觉,前前后后发出庄票600万两,以收购股票。所谓庄票,是由钱庄签发的载有一定金额并由其负责兑现的一种票据,分即期和远期两种,即期庄票见票即付,远期庄票到期付现。
  华商在这轮交易中,投入上海市场的资金在2600万至3000万两之间,投入伦敦市场的资金约1400万两左右,两地加起来达4000万两之巨。在疯狂的炒作中,上海的资金几乎完全被冻结,其他行业已经很难得到资金,这个远东最大的金融中心已无金可融。

  伦敦市场的冲击波
  1910年6月,伦敦市场行情暴跌。消息传来,橡胶股票行情一路狂泄。原值1675两的兰格志股票跌到105两。而洋人、洋行得消息之先,率先出手,囤积大量股票的华商成为买单者。陈逸卿损失200余万两,戴嘉宝损失180余万两,陆达生损失120余万两。7月21日,正元、谦余钱庄率先倒闭,22日,兆康、森源钱庄关门,23日,元丰继之;24日,会大等三庄又继之。
  捆绑炒股的八家钱庄也相继关门歇业,引起全市银钱业的极大恐慌。八家钱庄倒闭后,所欠上海外国银行庄票139余万两无法归还,外国银行便扬言要立即收回拆借给上海银钱业的款项。《国风报》报道:“钱庄里的华商资本完全枯竭,各银钱业之间也完全无法通融”,上海金融业面临崩盘的危险。

  清政府举止失措
  每年9月,朝廷要支付庚子赔款,按例上海道应承担190万两,这笔款子平时由上海道经手存放于资本雄厚而信誉卓著的源丰润、义善源钱庄。但1910年的9月,离正元等钱庄倒闭尚不足两月,市面银根吃紧,而上海官库又将官银拿去救市,早已“库空如洗”,无法调剂,因此上海道蔡乃煌上奏朝廷,请求从大清银行拨银200万两垫付。
  由于蔡乃煌在前述贷款过程中“稍分利润”,中央的资政院、度支部等处官员们出于各种理由开始谴责蔡。度支部左侍郎陈邦瑞乘机挑动江苏巡抚程德全参劾蔡乃煌。朝廷颁旨,斥责蔡乃煌接管道库以来“屡以周转不灵,请部接济”,这次又“以市面恐慌为恫吓,以还期迫促为要求”,实则是“罔利营私”,“不顾大局”,将其革职,并勒令两个月以内“将经手款项缴清”。
  蔡乃煌接到朝廷的革职令,又羞又愤,向源丰润等钱庄火速追还官款。10月7日,外国银行突然宣布拒收21家上海钱庄的庄票,8日,源丰润应声而倒,亏欠公私款项达2000余万两,它在北京、天津等地的17家分号也同时歇业。
  《东方杂志》报道:源丰润天津分号歇业,天津总商会不得不帮助各商家向大清、交通、志成和直隶四家银行借银100万两以稳定人心。
  义善源是上海银钱业的另一支柱,它的大股东是李瀚章的儿子李经楚。李经楚任交通银行第一任总理时,帮理是袁世凯的亲信梁士诒。1910年底,盛宣怀就任邮传部尚书,为了夺回被袁世凯抢去的权、利并打击梁士诒的势力,秘查梁士诒在交通银行经手的帐目。
  当源丰润倒闭时,李经楚曾向交通银行借款287万余两,帮助义善源渡过了危机。听说盛宣怀查帐,李赶紧将交通银行借款归还,导致义善源上海总号仅剩现银7000两。命悬一线的义善源试图用手中所持有的上海各企业的股票向上海道借银10万两,却为新任道台刘燕冀一口拒绝。1911年3月下旬,义善源计无可出,只得宣布倒闭。
  这次金融风潮真正暴露的是清朝末年古老的管理体制已不能适应近代经济的发展。在投机狂潮中,政府没有对疯狂的投机采取一点措施,股票暴跌后,先期倒闭的正元等钱庄还只是中等规模,虽然对上海市面造成冲击,但冲击力毕竟有限,如果此时能妥为筹划,风波仍在可控制的范围之内。
  一方面外国银行釜底抽薪,另一方面朝中大员不懂现代经济的管理,为了权力的倾轧,竟置经济发展的大局于不顾,而蔡乃煌为了个人泄愤,竟存心逼倒源丰润以还朝廷颜色,盛宣怀更是为了与梁士诒争权而间接逼倒义善源,使钱庄倒闭之风几乎无法遏止,最后共倒闭钱庄48家,超过了上海钱庄总数之半。〔欧阳亮据《先锋国家历史》〕

2008年7月2日星期三

高油价是阴谋吗?

  “石油超限战”被指为“阴谋论”,甚至有人责之为“冷战化石”,但王湘穗始终自信洞悉了石油棋局的先机。
  10年前国际原油价格约为每桶12美元。这个数字如今几乎没有人记得。人们至多是说,油价从60美元升到100美元,大约花了一年半的时间;如今,完成同样的涨幅只需半年。要亲手画一张十年油价走势图,每个人都能感受到后半段“路程”的陡峭——“涨”不足以形容,得改用“飙”。
  油价到底是怎么飙起来的,说法不一。北京航空航天大学战略问题研究中心主任王湘穗总结了一下,共有五种说法,一是新兴国家石油需求增长太快,二是供应不足,三是美元贬值(根据欧佩克的计算,美元每贬值1%,每桶石油就上涨4美元),四是资本投机炒作,五是地缘政治因素。
  国内外经济学界倾向于前两种说法,但王湘穗不这样认为。
  这位退役空军大校曾在1999年与军旅作家乔良合著《超限战》,提出在敌对双方不对称的情况下,另一方可以采用超常规、不受规则制约的方法赢取最后胜利。此书刚一出版,就惊动了美国五角大楼,被认为是“所谓世界上最先进的军事理论在前苏联解体后遇到的首次强力挑战”。
  6月23、24日,王湘穗在个人博客上连续发表了三篇与油价相关的文章:《石油暴涨中的利益博弈》、《油价究竟掌控在谁的手里?》、《诡谲的石油》,字里行间透出军事思维和战略分析的本色。
  “此番石油价格的暴涨,实际上是利用石油价格杠杆对全球财富进行重新分配。” 在王湘穗看来,所谓的“能源危机”其实更像是一场“金融战争”,或者说是“金融超限战”。
  石油“超限战”?
  6月12日,国际能源署(IEA)公布的估算显示,2008年购买原油费用占全球GDP总额的比例将接近1979年第二次石油危机时的水平。6月22日,沙特国王在国际石油会议上宣布,沙特的原油日产量将增加20万桶,增至970万桶,但“杯水车薪”仍难遏制油价涨势。
  一场供不应求的危机似乎迫在眉睫,但王湘穗告诉《新民周刊》,供不应求只是假象,主要是国际资本投机和美元贬值推动了石油涨价。
  “石油需求近三年每年增长不过1.5%,在2002年至2006年,世界石油消费量只增加了7.7%,而油价却上升了4.2倍。所以供求关系绝对不是导致油价暴涨的原因。”王湘穗提醒国人不要去跟风,应该有自己的判断:谁在从石油涨价中获利?
  “毫无疑问,石油输出国,包括欧佩克和非欧佩克国家从石油涨价中赚了钱”,王湘穗说。如今世界上80%的油田归国家所有,石油涨价,石油输出国自然获利增加。据统计仅海湾6国,2007年的石油收益就达到3810亿美元。俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等国也赚得钵满盆满。
  拥有油田股份和石油相关业务的石油公司、参与石油期货交易的金融投机机构和投机者均获益颇丰。据美国商品期货交易委员会统计,2007年原油期货涨幅达到56%。与此同时,投机资金在石油商品期货中的净多头寸竟然增长了2674%。
  然而,这都不是王湘穗要说的重点。重点是:“让人难以理解却又千真万确的是,此次石油暴涨的最大收益者竟然是最大的石油进口国——美国。”
  美元是目前国际石油市场的主要结算货币。美国经济学家保罗·克鲁格曼将当今全球经济格局描述为:全世界都在努力生产美元能够购买的商品,而美国生产美元。美国是在利用其核心货币提供国的地位以印刷品的价格换石油。另外,由于欧佩克国家赚取的石油美元大多还要投资于美国资本市场,从这个角度考虑,美国政府从石油涨价中获得了一笔间接收益。
  自从小布什上台以来,石油价格一直在上扬。布什在油价不断上涨之际曾公开表示,要在未来20年把美国石油储备增加一倍。王湘穗比之为菜价不断上升的时候,有人在菜市场里说:我要把采购量增加一倍。这个表态无疑是在告诉人家:我希望菜价继续上涨。
  王湘穗还提醒要注意一系列蹊跷事件: 4月下旬美元走势企稳后,美国一家石油公司在21日称,该公司在尼日利亚的输油管道遭到袭击,公司的原油日生产能力下降;4月25日美国政府和军方发言人同时证实,美国军方船只在海湾水域向伊朗军舰开枪,期货市场的石油价格随即攀升;接着伊朗出面辟谣,市场上悬着的心刚要放下来,英国北海石油公司又传出苏格兰油田工人罢工的消息,并宣布被迫关闭一条重要输油管道,这条管道负责输送英国近一半的原油产量;4月29日,布什总统表示继续增加美国石油储备符合美国的国家利益,而政府公布的数据显示,美国原油库存在过去三周里共增加了1190万桶;5月5日,从事石油交易的华尔街投行高盛公司发表了分析师穆尔蒂的一份报告,大胆预言在6至24个月内,国际油价将可能突破每桶200美元。这份新抛出的报告引发了市场上的所谓“高盛效应”,推动期货市场的石油价格持续上涨。
  沿着这个方向分析下去,王湘穗得出了自己的结论:美国的经济、政治、军事等各方面的措施都在导致油价上涨。
美国扮演什么角色?
  听上去像是一场美国事先策划的阴谋。只是王湘穗说,“所谓阴谋,是指有约在先的行动,先要策划于密室。目前没有证据说明这是美国策划的阴谋,但确实有国际投机集团共同趋利的行动,也许没有事先策划,却产生了阴谋式的效果。”
  由于现代金融体系的缺陷,投机资本可以在共同追逐超额利润的目标下展开默契一致的行动。纽约和伦敦是全球最大的期货交易市场,却缺少有效的监管制度。有趣的是,美国财政部长保尔森、欧洲央行行长特里谢这些主管金融的人都不主张对石油投机进行严格监管。所以,也有研究学者把油价飙升的主因归咎于布什政府对投机炒家的放任。
  王湘穗不认为是美国的纵容,而归结为美国利益的分裂。
  “今天的美国,在石油利益上出现了严重的分裂状态,形成了一种类似人格分裂的‘石油分裂症’。石油集团及金融利益集团与从事制造业等实体经济生产的资本家和工人、升斗小民之间产生严重的矛盾,在政治上表现为‘华尔街美国’和‘国会山美国’的对立。石油企业、金融家等利益集团在获利,而实体经济在承担损耗,所以国会议员代表们的反应会如此激烈。”王湘穗说。
  对于“两个美国”的利益格局,王湘穗认为,目前布什政府还是在维护石油企业的利益,但随着美国大选的进程,国会将逐步占据主导地位。在布什总统的要求下,美国每天要增加9万桶储油量,在14个议员联名写信给布什后,布什不得不同意停止增加石油储备。这是美国内部不同利益集团博弈的一个缩影。
  在油海中博弈
  各国在石油涨价中获得的利益不同,反应也各有差异。产油国乐得搭车占便宜,进口国忙于高声抗议,欧洲因为欧元成为部分地区石油交易结算货币,得以分享石油涨价的蛋糕,欧洲对油价上涨保持着超然的态度。
  而以日本的能耗水平,它可以承受的临界点是每桶石油160美元。随着油价越来越高,王湘穗认为,日本会越来越紧张,慢慢地与中印的政策相协调靠拢。
  中东的石油出口国除了忙着点钱,也要担心“高楼”坍塌,所以一直忙着寻求用风险对冲的方式防止油价逆转伤及自己。
  王湘穗落脚在中国。他希望中国采取虚虚实实、真真假假的措施来增加市场不确定性,也就增加投机者的投机成本。不要被动地接受国际炒家所作所为,而应该有主动的设计,以中国巨大石油需求为杠杆,去影响甚至左右国际石油市场的价格趋向合理。
  和当年写作《超限战》一样,王湘穗的着眼点始终在“制人”与“被制”。尽管被人认为是不值一提的“阴谋论”,甚至有人责之为“冷战化石”,高度自信的退役大校王湘穗始终自信,自己是诡谲的石油棋局上洞悉先机的人。他颇有些遗憾地玩笑说,“如果你是政策制定者就好了,我可以跟你说很多。”- 〔2008年07月02日邵乐韵\文 〕

2007年11月6日星期二

“绍兴权证王”的传奇

 传奇的"绍兴权证王"吴明越25台电脑同时下单绝对不持仓过夜一天最高交易量3.8亿。

  权证王久不出场

  绍兴市中心胜利东路101号的王朝大酒店是当地有名的三星级酒店,10月29日下午在王朝酒店的4楼包厢,理财周报记者焦急地等待着。
  时钟已经走向12点,约定的时间到了。这个被与王朝大酒店同一条街的××证券营业部经理夏胡〔化名〕称为绍兴最神秘的权证王吴明越〔化名〕仍未现身。
  "他应该很快过来的,这会估计还在整理上午操盘的一些东西。"夏胡怕记者着急,安慰道:"吴老师是很守约的人,说过来肯定过来的。"
  吴明越吊足了理财周报记者的胃口。
  在胡夏对记者的描述中,吴明越首先是位有传奇经历的老师〔考虑到可能暴露他的身份,这里略过他的这段故事〕,其次才是名动江湖的权证高手。他做权证交易才2年多时间,交易额早已超过200个亿。今年五六月间,他一天就买卖了3.8亿。
  因为他的存在,××证券营业部接二连三地在深圳证券市场权证交易前5名的榜单上出现〔上海不公布这类信息〕,而且经常是头名。
  为了挖走这个大鳄,许多营业部想尽一切办法、不惜开出各种优惠条件,因为抢走他,意味着营业部一年的成交额至少多100个亿。去年8月,经过三顾茅庐,吴明越被胡夏从某营业部挖了过来。
  "你要说神奇就是神奇,吴老师其实是非常谨慎、精明的一个人,但他就是喜欢炒权证,而且每天要交易上千笔,快进快出,只赚不亏。"胡夏说。
  一个谨小慎微的人,一天交易上亿元的权证,这是什么概念?
  一个悬念,一段传奇。大幕就要拉开,包厢的风声似乎都紧了。

  权证王是个极端谨慎的人

  "不好意思,让你们久等了。"12时20分,门外响起脚步声,一个高个子中年人走进房间。
  来人瘦高个子,一副深度眼镜,一身深色西装,里面是白色衬衫,一丝不苟打着领带,穿着像银行里的职员。
  此人正是绍兴权证王吴明越。
  "我不喜欢张扬的,以前绍兴很多记者要采访我,都被我拒绝了。中央电视台经济频道邀请我参加一个权证的座谈,要上电视,我更不去了。今天是夏经理叫我过来,算一个例外,不过你千万别暴露我的身份,写完稿子,千万先给我看下。"吴明越说。
  在确定不会有风险后,吴明越开始讲他的故事。他做老师几十年,表达绝不成问题。
  "我为什么会炒权证?在我看来,权证的风险是最大的,也是最小的。说大是因为没有涨跌幅限制,操作不好,一天就可能血本无归;说它风险最小,是因为权证随时可以交易,如果发现错了,可以立即抛掉,马上就有机会买回来,弥补之前的损失。只要波段把握得好,炒权证的风险,可以逼近零。如果扣除佣金成本,我可以做到每笔操作百分之百获利。"说这句话的时候,吴明越没有任何犹豫。
  讲操作理念时滔滔不绝,说自己的故事,吴明越就有些犹豫了。时间一刻不停向1点靠近,吴明越早已经身在曹营心在汉。在用餐的半个多小时里,他一连向记者问了四五次"几点了",唯恐吃饭耽搁了开盘时间。
  12点40分左右,吴明越就忍不住要离开了。不过他虽心急,却不忘将吃剩的几个菜逐一打包。虽然早已是千万富翁,但他对浪费依然深恶痛绝,节俭得要命。
  当理财周报记者提出看他操盘的要求时,吴明越立即面露难色,表示不方便记者进入,因为有人在他身后,会让他不自在,影响他的操作。
  虽然是一个遗憾,不过只能如此。听说吴明越对交易环境和服务的要求非常高,他答应3点以后接受采访,已经是一个奇迹了。

  独对25台电脑,操盘时两扇大门紧闭

  下午3点过后,在营业部经理的带领下,记者总算有机会走进这个经常风生水起、让权证主力都担惊受怕的房间。
  这显然是营业部最好的房间,房间有内外两道门,听说在开盘时间,两道门都是反锁的,任何人不得进入。外间是休息室,放着茶几和一排沙发,宽敞明亮。但一走入里间,紧张的气息扑面而来。里面分3排整整齐齐排了22台电脑,好像电视台的直播室。一张方形长桌上,密麻麻摆着十几个键盘,对应着墙上的每部电脑,外加3个手提电脑。
  每个交易日,吴明越都正襟危坐在这里,操控着上亿元金额的权证买入卖出。据胡夏说,吴明越一天的交易额,通常在5000万到1.5亿元之间。在记者等待他的2个小时里,已经有几千万资金,在他手指下划来转去。
  吴明越告诉理财周报记者,这几年,他每天6点就起床,7点半步行到营业部,先看看头一天的技术图形,再浏览一下网上政策面的信息。开盘时间,他绝对心无旁骛,从不跨出房门一步。下午收盘后,他照例还要在房间呆上一个多小时,做些分析。碰上节假日,吴明越反而会感到空虚。
  吴明越有个年轻的助手,不过只是给他干干接电话、倒茶等杂活,开盘时间所有交易,都是他一个人完成。据说他眼睛的余光,可以同时顾及20多台电脑,操盘的时候,他用左手控制功能键,右手敲打键盘,经常一分钟时间,就有几十笔交易完成。

  当过数学老师,研究图形寻找操作秘笈

  吴明越早年毕业于浙江某大学数学系,之前在绍兴某中学做数学老师。用吴明越自己的话说,他看到权证曲线的变化,就能判断它要涨还是要跌,只是涨跌幅不能事先知道而已。经过10多年的积累,他自称已经掌握了股票和权证的波动规律。
  1994年,从学校离职多年的吴明越,在朋友的劝说下开始炒股。"你数学这么厉害,炒股肯定能行。"朋友这样鼓动他。
  做人一向谨慎有加的吴明越,跟数学打了几十年交道,对曲线、函数有天然敏感。他发现所有股票,不管涨还是跌,每天都有波浪形的走势。
  "假如能总结出一套规律,能事先知道某段是波峰还是波谷,买入卖出,赚取差价,炒股票还是很保险的。"吴明越产生了这样的想法。
  到2005年,吴明越已经在股市上挣到了100万元。这年的8月22日,国内第一只权证宝钢认购权证上市。吴明越发现,T+0交易的权证,如果操作得好,其实风险比股票还小。
  宝钢权证刚上市不久,吴明越就投入了5万元,当时他一天大概买进卖出五六次,20天后,5万元变成了10万元。尝到甜头的吴明越,索性将原先炒股的钱,全投到了权证交易上。
  随着权证品种的增多,吴明越的交易越来越频繁,下单也越来越狠。2006年上半年,五粮液、烟台万华、雅戈尔等权证相继推出,吴明越所在的营业部,开始在权证买入卖出前5名的名单上出现,有几次还排到了第一。江湖上开始揣测,此地必有大鳄藏身。
  吴明越确实藏得很深。在营业部,除了总经理,几乎没有人知道他的底细。他以前学校的朋友,更不会把他和权证王联系在一起。吴明越炒股10多年,居然连老婆都不知道,直到2005年开始炒权证,天天早出晚归,他才不得已告诉了老婆。吴明越的老婆并不清楚权证是什么东西,好在她知道丈夫是谨慎的人,并不担心他会把钱亏掉。

  遵守价值投资,拒绝炒作和冒险

  采访当天,吴明越特地翻出了某只权证今年10月中旬的成交额排名,理财周报记者看到,其所在营业部确实有多次上榜,一天的成交额最少也有上千万元。其后,记者在网上进行搜索,发现该营业部早已是"深市权证活跃股公开信息"栏上的常客。比如8月7日,该营业部买入某权证3000多万元,卖出3200多万元,买卖金额都几乎是第二名的2倍。
  "如果我去做哪只权证,基本上都能上榜的。在操作上,我会有阶段性的一个重点,比如这段时间主要操作这只权证,别的权证买卖就会少一些。"
  吴明越对理财周报记者说,两年下来,最让他引以为豪的是两次经历,去年五六月间,他在11.91的价格买入8万多股烟台万华权证,以15.30以上的价格抛出,10分钟赚了28万元。
  还有一次是今年1月12日,他在侨城权证收盘的最后一秒钟里,跟主力来了次巅峰对决,以13.001和13.20元的差价,赚到了2万元钱。
  吴明越炒权证有个特点,就是从不过夜。在他看来,如果拿着权证过一个晚上,说不定就有什么事情发生,他不愿冒这个风险。
  让理财周报记者吃惊的,吴明越频繁出入排行榜,他操作的资金却一直保持在200万元左右。炒权证2年多,吴明越大概赚了10倍左右。
  "我赚的倍数并不多,因为我这个人胆子很小,就是求一个稳,防风险永远放在第一位,比如下跌的拐点出现了,我肯定毫不犹豫地抛掉。虽然很多时候它会马上涨回去,但我不能预知它会跌到什么程度,只有第一时间抛。"
  吴明越操作权证,追求的是理性。他只买有价值的权证,像前段时间钾肥、招行这些妖魔权证,他碰都不会去碰。

  规律现在还不能告人,要等我退休以后

  "这么长时间操作下来,我对波浪的判断,方向上基本不会错,要涨要跌,我都很有感觉。"吴明越对自己非常自信。
  吴明越告诉理财周报记者,他对权证走势的判断,来自数学模型和权证盘口表现的结合。
  "权证每天都有许多波动,一般一天中总有几次机会,是百分之百有把握的。这个时候,我就会下几十万的大单子,肯定能赚。至于我为什么每天要交易上千次,主要是考虑营业部给我的佣金低,我要给营业部贡献点成交量,虽然累是累了点,但反正不亏钱。"
  记者问他,他总结的规律,听起来屡试不爽,但到底是怎么回事,能不能跟大家分享。吴明越回答:"我现在自己还在操作,至少在某个阶段还要保守秘密。等哪天我退出了,这个规律就可以公开了。" 〔 2007年11月05日理财周报 陶喜年〕

2007年10月20日星期六

合理避税也能投机

  在我国,税收筹划作为纳税人的一项权利,已被越来越多的企业管理者和财会人员所接受和运用,但是有很多税收筹划方案,虽然在理论上可以少缴或降低部分税负,却往往达不到理想的预期效果,这就与税收筹划中忽略机会成本有关。在纳税筹划方案的选择程序中,首先要在所有的纳税筹划方案中加入考虑“机会成本”这一因素,并得出净利润,然后才能进行比较得出结论,否则极易导致纳税筹划的失败。

  天道公司老总徐天道最近差点被自己做的税务筹划方案“摆”了一道。

  花费了近十年的心血,徐天道终于在东莞建起了一个自己的王国——天道公司,专做传统电子产品。

  从2005年底开始,由于股市红火,徐天道有意将公司的盈余现金投资于股票市场,预计税后投资收益率可达10%。

  可是,最近徐天道去德国考察,发现一种新的电子产品市场前景非常广阔,于是徐天道打算放弃投资股市,转而投资一条该产品的生产线。

  仔细考察各国市场后,徐天道发现这种生产线可以在德国、日本或者国内引进,有三个方案可供他选择。

  方案一:投资德国制造的一条生产线需耗费5000万元,折旧年限为10年,会计与税法折旧年限相同,不考虑残值因素。投产后,增加产品销售收入1亿元,相应的付现成本(工资、维修和原材料等,假设会计与税法皆可在当年税前扣除)为8500万元,企业所得税税率为33%。

  方案二:投资国内生产的一条生产线需耗费6000万元,折旧年限为10年,会计与税法折旧年限相同,不考虑残值因素。投产后,增加产品销售收入1.1亿元,相应的付现成本(工资、维修和原材料等,假设会计与税法皆可在当年税前扣除)为9280万元,企业所得税税率为33%。

  方案三:投资日本生产的一条生产线需耗费7000万元,折旧年限为10年,会计与税法折旧年限相同,不考虑残值因素。投产后,增加产品销售收入12000万元,相应的付现成本(工资、维修和原材料等,假设会计与税法皆可在当年税前扣除)为1.015亿元,企业所得税税率为33%。

  由于徐天道经营公司多年,平时对税务筹划也颇有研究,按照现行筹划标准的顺序分别计算出了三个方案的税后净利润。

  方案一:税后净利为(10000―8500―500)×(1―33%)=670万元。

  方案二:税后净利为(11000―9280―600)×(1―33%)=750万元。

  方案三:税后净利为(12000―10150―700)×(1―33%)=771万元。

  从上述计算结果来看, 771万元>750万元>670万元,很明显方案三获得的税后净利润高,最优税务筹划方案,方案二次之,方案一最差。

  徐天道当时立刻就选定了第三方案。

  当这个方案快要执行的时候,也许是多年积累的一种商业敏感,他突然觉得自己当初做这个选择的时候好像忽略了一点什么东西,可是想来想去也没发现到底忽略了什么。毕竟这笔投资应该慎之又慎,徐天道特地登门拜访了自己的好友——在税务师事物所工作多年的林岑。

  林岑立马给徐天道指出了他的困惑。徐天道忘了在税务筹划中引入“机会成本”。

  “机会成本?”徐天道有点纳闷。

  看到徐天道一脸纳闷,林岑知道自己得从头说起了。

  一般说来,纳税筹划方案有时会特指互斥方案,所谓互斥方案,是指多个相互排斥,不能同时并存的方案。互斥方案的决策过程就是在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下,比较各个方案的优劣,利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。

  目前,纳税筹划方案的评价方法可分为“净利润法”或“净现值法”。其实“净利润”是根据权责发生制确定的,而“净现值”是根据收付实现制确定的,两者皆可以作为评价净收益的指标使用。徐天道所做的方案中就是利用“净利润法”进行税务筹划方案的评价。

  但是,从纳税筹划的最终目的来判定,互斥方案的选择标准有时会存在一些先天缺陷,因此必须引入“机会成本”的概念,机会成本是指在投资方案的选择中,如果选择了一个投资方案,则必须放弃投资于其他途径的机会,其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价成本。对于徐天道目前的情况来讲,他的机会成本就是选择扩大生产而放弃投资股市所牺牲的利益。

  林岑告诉徐天道,在纳税筹划方案的选择程序中,首先要将所有的纳税筹划方案考虑“机会成本”这一因素后得出净利润,然后才能进行比较得出结论,否则的话,极易导致纳税筹划的失败。

  引入机会成本后,林岑重新做的筹划方案如下:

  相对于方案一而言,在方案二的税后净利计算中,应考虑其机会成本,即:方案二需多投入货币资金1000万元,相应地机会成本为1000×10%=100万元。

  方案二的修正后的税后净利为750―100=650万元。

  同理,在方案三的税后净利计算中,也应考虑其机会成本(相对于方案一而言),方案三需多投入货币资金2000万元,相应地机会成本为2000×10%=200万元。

  方案三修正后的税后净利为771―200=571万元。

  很显然,考虑机会成本后最佳可选的是方案一,税后净利为670万元;其次是方案二,税后净利为650万元;最后是方案三,税后净利为571万元。这样,纳税筹划方案的选择完全变了。

  看到这个结果,徐天道目瞪口呆,自己差点就损失了670万元-571万元=99万元。

  困扰自己多天的疑问,一下子获得了解决,徐天道很满意,立刻就想告辞。

  “等等。”林岑又拦住了他。

  “难道还有疏漏的?”

  林岑笑而不答,只是抽出自己书桌上一份文件——《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行办法》(财税字〔1999〕290号)递给徐天道。

  原来该文件规定,“我国境内投资于符合国家产业政策的技术改造项目的企业,其项目所需国产设备投资的40%可从企业技术改造项目设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免”,而徐天道所想投资的生产线正符合上述情况,此时税务筹划还必须考虑国产设备抵免企业所得税的情况。

  徐天道看了后,会心一笑。后来,他做出了如下的税务筹划方案:

  由于国产设备可以按文件规定金额抵免企业所得税,且每年可以在企业的新增范围内抵扣,年可抵扣金额为(11000―9280―600)×33%×40%=148万元。(注:5年内共计抵扣金额为740万元,低于可供抵扣的最高限额2400=6000×40%万元)。

  方案二考虑机会成本和可抵扣企业所得税后的净利为:

  前5年中每年为750―100+148=798万元。

  后5年中每年为750―100=650万元。

  10年合计净利润折现为798×(P/A,10%,5)+650×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,5)=798×3.79079+650×3.79079×0.62092=4555元。

  而方案一税后净利折现为670×(P/A,10%,10)=670×6.14457=4117万元。

  方案二明显优于方案一。

  这才是自己要的最优化的方案。经此一事,徐天道深有感触:纳税筹划方案的选择过程中,一定要考虑不同方案的机会成本。只有综合考虑机会成本后的税后净利润比较才会得出符合纳税筹划规律的筹划方案。

  名词解释

  机会成本是指在投资方案的选择中,如果选择了一个投资方案,则必须放弃投资于其他途径的机会,其他投资机会可能取得的收益是实行本方案的一种代价成本。 〔2007年10月16日 文/ 曾艳〕

2007年10月7日星期日

即将发育成熟的一匹股市“黑马”

【作者文前免责声明:以下文字仅为个人看法,与网友们公开交流。所有阅读者绝对不能把此文做为投资的依据,凡有人据此文投资,均遵守“买者自负”原则,为自己的购买行为负责,本作者不承担任何责任。股市投资风险巨大,投资者须慎之又慎!】

在一百多年前的1831年,英国政治家、前首相杰明·狄斯雷斯在《年少的公爵》这部小说中,出色的描写了一个精彩的赛马场面:竞赛刚开始,两匹夺冠呼声最高的良种马一路领先,眼看当中一匹胜券在握,全场为之狂呼。不料在接近终点时,忽然有一匹不起眼的黑马从后面奋力追赶上来,风驰电掣地把两匹良种马抛在后面,领先抵达终点,夺得了冠军。从此,“黑马”一语不胫而走,由赛马场上的俚语,逐渐扩大到了其他领域的报道中。1861年,原本名气不大的林肯当选为美国第16任总统时,有人也把他称为“黑马式”的总统。“黑马”在《现代汉语词典》的注释是:“比喻实力难测的竞争者或出人意料的优胜者”。

实际上,在股票交易中我们也能经常看到“黑马”的身影,许多人想骑这种“黑马”,以便更快的获取更多的收益。但由于“黑马”跑得快,等你发现时,已窜出一大截,利润少了一大些,错过了“黑马”才起步时骑上的最佳时机。现在雷京华发现了一匹即将发育成熟的股市“黑马”,公布出来与大家共享:紫鑫药业〔代码002118〕。

说“紫鑫药业”是一匹即将发育成熟的“黑马”,当然有很多的充足理由,在这里我仅说三点:

一是“紫鑫药业”的毛利率相当的高,平均达70%以上。高毛利是股市“黑马”的一个重要特征,说明它在该行业有一定的垄断性,是每股获得高收益的良好条件之一。现在股市中许多股价高高在上的股票,都得益于高毛利。大家可查看一下这些高价股,具有垄断性的高毛利特征,是它们股价能够高位运行的重要基础。

二是“紫鑫药业”在高毛利条件下,主营收入还保持了较高的增长率,上半年达到了28.24%。“紫鑫药业”主营加工销售中成药、化学药制剂等,其中销量最大的“活血通脉片”,86.46%的增长率叫人吃惊!“活血通脉片”具有活血通脉,强心镇痛的功能。用于冠状动脉硬化引起的心绞痛,胸闷气短,心气不足,瘀血作痛等。据有关报道,被喻为“人类健康第一杀手”的心血管疾病已成为中国第一致死原因,而冠心病就是其中最主要的一种心脏病。据统计,每100位40岁以上的中国人就有4-7人是冠心病患者。而关于我国人群动脉粥样硬化情况的调查结果证实:冠心病已经开始逼近年轻人。目前中国年轻人动脉粥样硬化发病年龄最小的为16岁,高分布人群在20岁到30岁之间,其中男性比女性高4.9倍。年轻人冠心病占总发病率的4.3%,且有北高南低的趋势。由于不良的饮食习惯〔如酗酒等〕和高血脂、肥胖人群增加,吸烟“队伍”的庞大,近10年来,我国冠心病的发病率男性增加了42.2%,女性增加了12.5%。而秋冬季又是心血管疾病发病的高峰期。很明显,“紫鑫药业”所产的药品有着巨大的市场需求,特别是在下半年,“紫鑫药业”又会迎来药品销售的高潮阶段。

三是“紫鑫药业”的股本很小,目前仅流通1690万股,存在着巨大的股本扩张潜力!“紫鑫药业”今年3月2日以18.57元开盘,而9月28日的股价仅23.13元,只涨了4.56元,上涨比例是24.56%,但同期深证成指从7795.81点开盘到9月28日收盘的18864.55点,却涨了11068.74点,上涨比例是141.98%,“紫鑫药业”的股价大大落后于大盘的走势,其价值被严重低估!这主要原因是“紫鑫药业”流通盘太小,主力一直在震荡中很困难的收集筹码,因此拖延了时间。从目前技术指标角度看,“紫鑫药业”股价的轨迹已到旗型整理的末端,主力进出线在上升,散户线在下降,其走势已面临重大突破!由于盘小,主力用很少的资金就能控盘,它一定会走出独立于大盘的上涨走势。一旦更多的人明白过来,极易产生疯抢的局面,出现连续的一字型涨停……

其他的我就不多说了,聪明人都知道该怎么做了……

2007年9月8日星期六

炒股票解套的N种方法

原创作者 雷京华

炒股票被套,对大多数股票交易者来说是一种常见的现象,也是许多交易者走上亏损道路的开始。为了更好的解决被套的问题,雷京华给出被套的定义是:股价连续8个交易小时运行在成本价之下,就应当被认为是真正被套。被套按时间划分为四个等级:一周之内称为轻度被套,一月之内称为中度被套,一年之内称为重度被套,一年以上称为深度被套。

被套主要原因是由于交易者未设止损线或设了止损线而没有严守自己制定的交易规则,对出现的浮亏没有及时采取任何措施,并任其亏损额度不断增大,使股价一直在成本价之下运行。

当被套情况出现,而又不想认赔出局,那么有以下几种方法可以解套:1、低位补仓。当发现被套股票止跌回稳要反弹时,用后续资金在该股上及时补仓,从而降低你所持该股的成本价。当该股反弹到你持股的成本价之上时,你就可以卖出解套出局。2、换股操作。当发现有涨得更快的股票时,可以将被套股票卖掉换股。通过换股后赢得的利润来弥补换股时产生的亏损。3、波段做差。 被套股票的股价在成本价以下运行时,股价也存在着正常的波动。利用波峰与波谷之间的差价,进行多次准确的高抛低吸操作,来降低你所持该股的成本价,最终使成本价低于股价,从而达到解套的目的……

以上三种最为常见的解套方法,都是按照现在沪深股市现有的交易规则总结的。如果将来交易规则有改变,自然解套方法也要变化。

解套的方法还有很多,说起来也很简单,但实际操作起来却不容易,这需要交易者必须有丰富的交易经验和老道的交易技巧才成。所以交易者要想方设法充实自己的交易经验和磨练自己的交易技能,提高解决被套情况的能力,当然最好的办法还是严格遵守行之有效的止损交易规则,杜绝被套和最大限度的减少被套情况的出现,尤其是要避免“中度”以上级别被套情况的发生。

2007年6月14日星期四

适量参与谨慎过周末

在“国务院常务会议强调要运用金融、财税等手段引导和调控资金流动性过剩问题”等利空的打击下,沪深两市指数低开低走,剧烈震荡整理,全天各收一个小阴线。深市已回补缺口,沪市未补完,明日彻底补上的可能性很大。现在决定沪深大盘走势的仍是消息面的动向,明日若无新的利空出现,沪深大盘还会震荡向上。现在,影响市场资金面的一些基本因素并没有明显改变,宏观经济持续向好,人民币继续升值,基金和QFII规模不断扩大,散户队伍日益膨胀……因此,沪深大盘回调的空间较为有限。在经过围绕4000点的充分震荡整理之后,后市行情仍可继续看高一线……

在目前时不时有利空横飞的情况下,空一部分仓是较好的选择。持仓部分也应采取高抛低吸的原则,不断降低持仓成本,以获得更多的交易优势。特别是到了周末,谨慎者可空仓过礼拜。

我前日推荐的股票:“福建南纺”〔代码600483〕,今日微涨一分钱,在大盘下跌的情况下能保持此状态难能可贵。该股本日价位仍然明显偏低,与其内在的高含金量高价值严重不符,网友们还可分批次逢低介入该股。从今日该股成交量突然放大上判断,明日大盘若能企稳向上,该股会加速上扬。持有此股的散户,可采取高卖低买的办法与庄共舞……

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2007年6月13日星期三

持股待涨其乐无穷

沪深市场价升量增连续逼空的走势完全在我的预测之中,只要不出现新的利空消息,其明日还是类似的走势。不过,沪市综指已经逼近4300点附近的政策调控敏感区域,消息面动向对市场走势的影响再度变的高度敏感,市场剧烈震荡的可能性在逐步增大……

以低价格投机为先锋的操作理念在今日出尽风头,我昨日推荐的股票:“福建南纺”〔代码600483〕,今日以涨停价收盘。从后一个半小时涨停板上清淡的交易情况看,该股似有重大利好隐匿其中,而做多主力经验老道,筹码锁定良好,数万手封盘量显示其意图远大……

这几天获利的机会很多,如果你还没有赚钱或没有解套,你就应该检讨一下自己的操作理念与交易方法。在此,雷京华提醒大家:面对不停变换的交易场面,千万不要固化自己的交易经验,要视情况而定,抓住机会顺势而为……今日,因故暂停推荐股票一天。

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